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投资当中过去银行理财资产配置好像比较多元的，但是投资的角度主要是以配置为主。银行过去在资产的配置，尤其是固生类资产配置偏重于信用风险，我们比较忽视利率风险的管理。现在要求理财产品按照净值化管理的时候，这对我们的挑战是比较大的。我觉得我们要迎头赶上，过去市场的波动对我们影响很小。过去银行理财产品是类资产的产品，各个产品投资组合都是雷同的，今后转型以后我觉得在产品的设计方面确实要根据我们的客户进行一定的细分，从中高级客户、普通客户，从偏收益、偏流动性等等方面。

分地区来看，中国内地依旧是维他奶业绩增长引擎，实现销售收入29.92亿元，同比增长33%，经营溢利增长42%。营收增速虽然较2018财年的39%有所放缓，但公司来自其他地区收入增长很好的弥补了这一缺憾。财报显示，以港元计算公司香港、澳门及出口业务收入增长4%，澳洲及新西兰业务收入增长5%，新加坡业务收入增长9%。这些增长主要来自两方面，一是公司销售渠道的开拓，另一方面得利于新品的投放。

我们对招行的渠道还是很有信心的，不管是成立子公司还是不成立子公司这个优势一直存在。而且成立子公司以后如果在产品上面能够提供更加丰富的结构，我们的客户有更多的选择。讲到产品这方面，我觉得银行的理财跟其它的基金、信托是有差异的，过去在经营模式上面都是固定收益类的产品，所以客户群很大。如果说银行理财全部转型，都要归于净值化的时候，这一部分的客群会干什么，这一块客群不可能回到银行做存款，一定有自己投资需求。这是双边都在转的过程，作为投资人来说要慢慢的去看一些净值型的产品，我未来的净值型产品要做成什么样的，是不是跟现在股票都一样的，如果都是净值型产品，但是规模有多大。

这句话如今似乎成了对王怀南自己的一句偈语。此前就曾有传闻王怀南面试JUUL，虽然他已经在直播中否认了此事，但这显然并没有打消人们对于他会离去的担忧。更早之前，Uber进入中国时，王怀南也去面试过，岗位是Uber中国总裁，“条件相当吸引人”。当然，后来他还是选择了继续做宝宝树，去成就那个创造千亿市值公司的梦想。

我们也在想一件事情，大部分投资人的诉求要得到长期稳定的回报，这个长期稳定的回报做投资来说一定达到是挺难的，但是这不失为一种追求的目标。我们现在在慢慢研究大类资产配置，因为从大类资产配置的角度可以通过属性的区别和模型的配置达到最终效果的。如果能找到这样的模型我觉得就是一个很好的东西了，我们可以把风险收益比作一个限定，我的风险不要太高，我的收益也不要太高。风险收益的模型之下固收配多少，非标配多少，股票配多少，甚至还有一些别的商品或者衍生结构。我们现在也在研究，先做大类资产风险属性的分析，我们再做模型的研究，看看能不能找到这样的东西出来。

但是如果作出自己的特点，刚才提到在大类资产配置方面，在非标投资方面能够作出自己的特点，理财产品优于其他的产品，我觉得大家的忧虑就可能会打消。我个人理解尤其在销售渠道上，对于华夏银行这么一个银行感触最深。我个人觉得未来子公司的运作第一立足于本行，又不能限于本行。第二个是内线作战加上外线作战，我们看的不应该是自己本行的客户。客观来讲对于个人条线，有很多银行关注更多的是储蓄存款，客观的讲短期之内在理财和储蓄存款之间的摆布有一定的替代性。原来就是围绕银行怎么更多的拿到存款，更多的拿到终收这个角度，拿到客户为中心，很多人不会把钱放到银行，更多的是做财富管理，围绕客户需求的变化，银行表内、表外产品配置都会发生变化。