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出口出口增速直到10月都在持续上升，而PMI出口新订单过去3个月持续大幅下滑，跌破荣枯线。背离显著。为什么会出现这种背离呢？因为企业在新的关税执行前，抢先出口。甚至不再关税清单的商品，为了规避可能的不确定性，很多也出现了提前大量下单的情况。根据CICC的统计的下图，我们可以看到，最早一批已经开始征收关税的商品，出口增速在征收关税时间窗口前维持高位，之后显著下行。

对于市场近期的大幅上涨，我们认为：这是一轮风险偏好提升驱动的行情。我们在2019年年度策略中提到，2019年将是分子（企业盈利回落）和分母（估值扩张）的赛跑。但其不太可能开启一轮类似2014-2015年的泡沫行情。当前经济依然处于下行压力下，并且市场对于下行幅度依然有比较大的分歧。在这样的宏观背景下开启一轮杠杆和风险偏好提升的过程是比较不稳定的。同时近期增量资金入市的迹象非常明显，其中很大一部分来自于个人投资者，这会使得短期内市场的波动加大，并且不太可测。不过从中长期来看，年初的市场已经企稳。

根据美国宪法，国会众议院独享弹劾总统的权力，在民主党占多数的局面下，特朗普政治前景并不乐观。但其是否真的会被定罪，决定权却在共和党人控制的参议院。从目前的情况看，如果没有足以致命的实锤，民主党人很难在参议院争取到20位共和党参议员的支持。这也再度表明，尽管从宪法和制度层面美国设计出一套完整的权力监督体系，但在现实操作中，很难对总统有实质性的影响或者阻拦，“这就是美国政治的悲哀”。

此外，罕见病药物在国内的引进、注册和上市，还需要一系列配套政策法规的落地。如原卫生部于1986年发文称，除了人血清白蛋白外，禁止进口血液制品。对于首批罕见病目录中以血液制品为主要预防和治疗方案的罕见病，这一规定仍有负面影响，如治疗卟啉病的人血红素，患者不得不通过海外代购获得，不受监管的运输条件也给患者带来了巨大风险。

捐款换录取，无需避讳的“阳谋”？根据美国司法部公布的起诉书，此次招生舞弊案的核心人物威廉·辛格（William Rick Singer）通过贿赂大学体育教练，为自己的客户获得了破格录取的特招运动员资格。《纽约时报》报道称，辛格在波士顿联邦法庭的庭审中将自己的贿赂、洗钱体系称为一道升学“侧门”。“正门是让学生通过自己的努力来进入大学，后门则是需要花一大笔钱的学校募捐系统，这都不足以确保获得录取。”辛格称，“我所设计的这道侧门向家长保证能够入学，这对他们非常有吸引力。”

事实也是，教师工资能够不断增长、教师工资在行业中的排名不断提升，毫无疑问与对教育工作的重视是分不开的。而且，这种不分开，不仅仅表现在决策层和管理层，更表现在地方各级政府和管理部门。因为，没有各级政府和部门的重视，要想真正重视教育、把教育放到突出位置，是不大可能的。而从这些年来的实际情况看，教育的受重视程度，确实在不断提升。譬如在布置政府年度工作时，教育都是非常重要的内容，也是措施最多、政策最明确的行业之一。在教育资源的配置、教学条件的改善、学校环境的提高等方面，也都有明确的优惠政策和保障措施，特别是教育用地，各级政府必须优先考虑，且用地成本都是最低的。所以，才有了教育行业的快速发展。